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    2026-04-25 15:51:09 来源：澎湃新闻（The Paper） 作者：爱我不走便是永久

    金吾财讯 | 国金证券发研报指，鸣鸣很忙(01768)是国内头部食品饮料零售商之一，旗下拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两大品牌，以量贩模式迎合质价比需求，加盟主导快速下沉开店。截至25Q3公司门店数达19517家，较24年底净增5123家，前三季度GMV为661亿元。公司于1月发行1783.78万股H股，募集资金42.2亿港元(含超额配售)，主要用于供应链、产品开发、门店网络升级等方面。量贩行业高速增长，龙头优势日益巩固。1)量贩零售行业通过供应链整合、门店标准化运营、低毛利高周转模式满足消费者对高质价比、多元创新产品需求，成为近年来零食板块核心增长渠道。据灼识咨询数据，2025年零食量贩渠道总规模预计2234亿元，近五年渠道规模CAGR为77.9%，预计在4万亿休闲食品饮料板块仍有较大发展空间。2)头部企业依托其强大的效率优势持续扩张，而多数中尾部品牌则在供应链效率、门店选址竞争、加盟商管理等方面较为弱势，行业洗牌与集中化趋势日益明朗。据灼识咨询数据，24年量贩零食行业CR2(鸣鸣很忙+万辰ONE游戏官网)为75.1%，25年CR2门店数约4万家，市占率后续仍有提升空间。该机构预计25-27年归母净利润分别为22.2/33.6/42.6亿元，同比+166%/52%/+27%,参考A+H可比公司，考虑到公司仍处于拓店和规模效应释放阶段，业绩成长性强，给予公司一定估值溢价，26年PE25x，目标价439.65港元/股，首次覆盖给予“增持”评级。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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    版本V7.13.11
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    • 软件大小: 82.22 MB
    • 最后更新: 2026-04-25 15:51:09
    • 最新版本: 7.13.11
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    • 应用分类: ios-AndroidFreePorno成人扒开🍑伸进🍌❌网站
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    应用介绍
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