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2026-04-15 03:02:44 来源:澎湃新闻(The Paper) 作者:张钧甯

1月29日晚间,百川股份(002455.SZ)发布2025年度业绩预告,预计2025年净利润出现亏损。公司业务主要涉及精细化工、新材料和新能源三大板块,其中新材料板块在2025年有部分项目投产,销售收入及利润均大幅提升。新能源市场高端化发展,公司锂电新材料布局加速放量根据2026年1月22日研究机构EVTank联合伊维经济研究院发布的数据,2025年中国负极材料出货量达到292.2万吨,同比增长38.1%,增速相较于2024年提升14.5个百分点。从负极材料出货量结构来看,人造石墨负极材料出货量占比提升至86.9%,出货量达到254.0万吨。其中百川股份以超过5万吨的出货量排名第11,出货量同比增幅高达165.8%。实际上,百川股份在宁夏宁东能源化工基地打造的年产10万吨负极材料(10万吨石墨化)一体化项目已在2025年全部投产,随着产能爬坡期逐步完成,出货量在2026年继续保持高速增长,公司有望冲入负极材料行业十强。同时,公司作为国内少数实现“针状焦—负极材料(石墨化)”一体化生产的企业,将有效平抑原材料价格波动风险。需求方面,2026年1月7日,工信部、国家能源局等多部门联合召开动力与储能电池行业座谈会,围绕动力与储能电池产业发展明确三大导向:严控产能无序扩张、整治低价内卷、强化技术创新。国金证券研报认为,政策将引导电池产业向高端化转型,有望推动硅基负极、高容量人造石墨等高端负极品类加速技术落地,进而释放负极材料市场需求。2025年,公司新能源板块向专业化和行业细分领域深耕,强化在储能领域的市场地位。目前,公司构建起磷酸铁/针状焦→磷酸铁锂/石墨负极→磷酸铁锂电池→电池资源化利用的产业链,实现锂离子电池产业闭环。在“十五五”时期电网投资扩容与结构转型并行的背景下,公司有望迎来市场增量与技术升级双重机遇。化工品价格触底影响短期业绩,景气反转令公司受益精细化工业务为公司传统业务,但2025年化工品价格处于历史低位,基础化工盈利周期性触底。根据中银国际证券1月28日研报,截至2025年11月,全国工业品PPI、生产资料PPI及化学工业PPI均连续38个月呈现同比负增长,形成仅次于2012—2016年周期的历史第二长负增长持续期间。受此影响,公司部分化工产品价格下跌幅度较大,化工板块作为公司主要业务板块,因此影响了公司年度利润。由于行业本轮扩产接近尾声,“反内卷”持续落地,中银国际预计“十五五”时期,化工行业将从规模扩张向高质量增长转变,供需格局有望改善,行业景气度有望提升。例如,新年伊始,航空润滑油、印刷油墨、纺织助剂上游的三羟甲基丙烷(TMP)价格飙升。据悉,三羟甲基丙烷市场报价已达到9900元/吨,与本月初(8400元/吨)相比,上涨了17.86%。这主要由于能源成本高企,国内外部分同行业产能陆续停产,导致TMP供给趋紧。公司TMP产能全球领先,TMP景气度回升有望提升公司相关产品利润。国产替代也是化工行业反转的重要驱动因素。近期,东海证券在基础化工行业2026年度投资策略中指出,在全球科技竞争和产业变革的大背景下,化工新材料已从基础性产业升级为战略博弈的焦点。其中,半导体光刻胶由海外企业占据约九成全球市场供应,国产光刻胶突破首要在于原材料,溶剂作为光刻胶中含量最大的成分,而电子级丙二醇甲醚醋酸酯(PGMEA)是市场用量最大的光刻胶溶剂,百川股份是国内主要生产企业之一,或将受益于光刻胶国产化进程。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

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