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登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本周（4月6日-4月12日），沪深300指数涨跌幅为4.41%，农林牧渔板块涨跌幅为1.40%，板块排名第23；子行业中果蔬加工、其他种植业、肉鸡养殖、动物保健、种子表现位居前五。本周猪价跌势延续，生猪养殖利润亏损继续扩大。截至4月10日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为8.6/9.46/8.93元/公斤，环比上周分别-6.01%/-5.02%/-3.25%；平均猪肉价格为14.62元/公斤，环比上周-5.31%；截至3月27日，仔猪平均批发价格16.50元/公斤，环比上周持平。截至4月10日，自繁自养利润为-423.60元/头，环比上周下滑约42.08元/头；外购仔猪养殖利润为-269.91元/头，环比上周下滑约42.53元/头。饲料行业的竞争已经从单纯的产品竞争逐渐进入到产业链价值的竞争，行业加速整合，市场份额进一步往具有研发优势、规模优势、产业链配套服务优势等头部企业集中。在行业整合的大趋势下，我们看好海大ONE游戏官网的机会：（1）公司凭借高效的内部管理、有效的业务激励、以及突出的产业链服务优势，国内市场份额得到持续提升；（2）亚非拉地区饲料业务的市场容量大，仍属一片“蓝海”，公司海外饲料业务有望延续高增长高毛利趋势，成为业绩的又一个增长点；（3）公司目前估值处于历史底部区域，具有较高的安全边际。生猪行业在上半年或承压，但同时也是产能去化较好的时间窗口。由于行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，如果行业价格持续低迷，或进一步助力市场化去产能。在生猪产业“反内卷”政策的引导下，政策调控下的产能去化也同步推进。此外，以PSY为代表的母猪产能生产效率曲线的斜率或阶段性趋缓。今年可能会出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，生猪养殖行业基本面和估值有望得到修复，建议关注温氏股份、神农ONE游戏官网、巨星农牧等生猪养殖股。具有从种苗端到食品端产业链优势的头部企业或将表现出更强的经营韧性。从周期配置的角度，在周期低位，低估值和低预期的品种在配置上或具有良好的风险收益比，建议关注圣农发展：公司种鸡业务稳步推进，市场认可度不断提升；肉鸡饲养加工降本增效，成本管控优势突出，造肉成本有效下降；渠道方面，公司产品在C端、餐饮等高价值渠道上的占比不断提升，收入结构不断优化；当前处于PB估值的底部区域。我国的养宠渗透率有望继续提高，宠物食品在众多消费行业中仍是相对具有成长性的细分领域。随着行业新进入者的涌现和流量成本的攀升，传统电商营销边际贡献或放缓，仅靠单一的营销已无法构建持久的品牌护城河，品牌之间的竞争或将从重营销逐渐转向重研发和供应链。建议关注自有品牌领先和持续加大研发的乖宝宠物，以及全球产业链布局领先的中宠股份。风险提示：养殖疫情风险；自然灾害风险；饲料原料价格波动风险；食品安全风险；汇率波动风险。【农业板块本周行情回顾】本周（4月6日-4月12日），沪深300指数涨跌幅为4.41%，农林牧渔板块涨跌幅为1.40%，板块排名第23；子行业中果蔬加工、其他种植业、肉鸡养殖、动物保健、种子表现位居前五。行业涨跌幅前十公司包括：安德利（13.23%）、路德环境（12.99%）、深粮控股（10.94%）、*ST佳沃（8.92%）、神农种业（7.13%）、辉隆股份（6.98%）、新赛股份（6.59%）、播恩ONE游戏官网（6.41%）、天马科技（6.28%）、海南橡胶（6.11%）。行业涨跌幅后十公司包括：田野股份（-13.02%）、京基智农（-10.96%）、海大ONE游戏官网（-6.08%）、华绿生物（-5.64%）、嘉华股份（-3.82%）、平潭发展（-2.14%）、大湖股份（-2.06%）、粤海饲料（-2.01%）、金新农（-1.56%）、回盛生物（-1.36%）。图1：本周各行业板块涨跌幅资料来源：Wind，山西证券研究所图2：本周农业各子行业涨跌幅资料来源：Wind，山西证券研究所图3：农业板块本周前十领涨个股资料来源：Wind，山西证券研究所图4：农业板块本周前十领跌个股资料来源：Wind，山西证券研究所【行业数据】生猪养殖本周猪价跌势延续，生猪养殖亏损继续扩大。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至4月10日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为8.6/9.46/8.93元/公斤，环比上周分别-6.01%/-5.02%/-3.25%；平均猪肉价格为14.62元/公斤，环比上周-5.31%；截至3月27日，仔猪平均批发价格16.50元/公斤，环比上周持平。截至4月10日，自繁自养利润为-423.60元/头，环比上周下滑约42.08元/头；外购仔猪养殖利润为-269.91元/头，环比上周下滑约42.53元/头。图5：国内外三元生猪价格走势（单位：元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所图6：国内猪肉价格走势（单位：元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所图7：自繁自养的生猪养殖利润（元/头）资料来源：Wind，山西证券研究所图8：外购仔猪的生猪养殖利润（元/头）资料来源：Wind，山西证券研究所图9：国内仔猪价格走势（单位：元/千克）资料来源：Wind，山西证券研究所图10：国内二元母猪均价（单位：元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所图11：我国能繁母猪存栏量（万头）资料来源：Wind，山西证券研究所图12：生猪养殖上市公司生猪出栏量趋势资料来源：公司公告、Wind、山西证券研究所（注：大北农2025年生猪出栏量指控股公司，不包括参股公司）家禽养殖本周白羽鸡价格环比下滑，单羽养殖利润亏损。截至4月10日，白羽肉鸡周度价格为7.18元/公斤，环比上周-1.37%；截至4月10日，肉鸡苗价格为3.08元/羽，环比上周-0.96%；截至4月10日，毛鸡养殖利润为-0.47元/羽，环比上周下滑约0.60元/羽。截至4月10日，鸡蛋价格为7.8元/公斤，环比上周+1.30%。图13：我国白羽肉鸡主产区平均价（元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所图14：白羽商品代肉鸡苗平均价（元/羽）资料来源：Wind，山西证券研究所图15：白羽肉毛鸡养殖利润（元/只）资料来源：Wind，山西证券研究所图16：国内鸡蛋市场零售价（元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所饲料加工育肥猪、肉鸡饲料均价环比持平。截至4月2日，育肥猪配合饲料均价为3.41元/公斤，环比上周持平。截至4月10日，肉鸡配合料均价为3.55元/公斤，环比上周持平；蛋鸡配合料均价为2.86元/公斤，环比上周-1.38%。图17：育肥猪配合饲料平均价（元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所图18：肉鸡配合料平均价（元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所图19：蛋鸡配合料平均价（元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所图20：全国饲料当月总产量（万吨）资料来源：Wind，山西证券研究所水产养殖海水产品方面，截至4月10日，海参价格为80元/千克，环比上周-11.11%；对虾价格为260元/千克，环比上周持平。淡水产品方面，截至12月19日，鲈鱼价格为48元/千克，环比上周持平；截至4月3日，草鱼价格为17.07元/公斤，环比上周-0.12%；鲫鱼价格为21.35元/公斤，环比上周0.14%；鲤鱼价格为14.21元/公斤，环比上周-0.28%；鲢鱼价格为14.72元/公斤，环比上周-0.34%。截至4月8日，国际鱼粉现货价为2419.75美元/吨，环比上周持平。图21：水产批发市场海参大宗价（元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所图22：水产批发市场对虾大宗价（元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所图23：水产批发市场鲈鱼大宗价（元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所图24：草鱼、鲫鱼批发价（元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所图25：鲤鱼、鲢鱼批发价（元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所图26：鱼粉国际现货价（美元/吨）资料来源：Wind，山西证券研究所种植与粮油加工本周主粮价格涨跌不一。截至4月10日，玉米现货价格为2432.35元/吨，环比上周-0.43%；大豆现货价格为4277.37元/吨，环比上周持平；小麦现货价格为2587.67元/吨，环比上周0.13%；豆粕现货价格为3082.00元/吨，环比上周-4.57%。截至4月10日，豆油价格为8829.47元/吨，环比上周-2.52%；菜油价格为10023.75元/吨，环比上周-3.63%。菌类产品方面，截至4月10日，金针菇价格为6.50元/公斤，环比上周-7.14%；杏鲍菇价格为6.00元/公斤，环比上周-9.09%。截至4月10日，白糖经销价格为5326.67元/吨，环比上周-0.93%；截至4月8日，原糖国际现货价为14.85美分/磅，环比上周-6.13%。图27：国内玉米现货价（元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所图28：国内大豆现货价（元/吨）资料来源：Wind，山西证券研究所图29：国内小麦现货价（元/吨）资料来源：Wind，山西证券研究所图30：国内豆粕现货价（元/千克）资料来源：Wind，山西证券研究所图31：国内豆油现货价（元/吨）资料来源：Wind，山西证券研究所图32：国内菜油现货价（元/吨）资料来源：Wind，山西证券研究所图33：金针菇价格（元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所图34：杏鲍菇价格（元/公斤）资料来源：Wind，山西证券研究所图35：国内白糖价格（元/吨）资料来源：Wind，山西证券研究所图36：国际原糖现货价格（美分/磅）资料来源：Wind，山西证券研究所图37：全球和中国玉米供需平衡表资料来源：USDA、山西证券研究所图38：全球和中国大豆供需平衡表资料来源：USDA、山西证券研究所图39：全球和中国小麦供需平衡表资料来源：USDA、山西证券研究所图40：全球和中国大米供需平衡表资料来源：USDA、山西证券研究所【重点公司公告】1.《顽皮品牌宠物食品国际化质量标准》发布。在4月8日举办的「世界品质·中国顽皮」产品升级全球发布会上，顽皮联合国际公认的测试、检验和认证机构SGS共同发布了中国首个宠物食品国际化质量共创标准——《顽皮品牌宠物食品国际化质量标准》，也成为了行业内首个真正公开全生产链路的产品标准。SGS中国区农产食品部总经理王剑在发布会上指出，这套标准的价值在于“让品质可追溯、可验证”，贯穿从原料选取、原料运输、生产环境到成品检测的每一个环节，共171项检测项。2.通用磨坊旗下品牌蓝挚将退出中国市场。通用磨坊决定自2026年5月底前陆续停止蓝挚(Blue Buffalo)品牌在中国市场的业务运营，范围包括一般贸易与跨境电商渠道。通用磨坊表示将以有序、合规的方式开展相关工作，确保市场秩序与消费者权益的平稳过渡。未来，将通过旗下其他品牌持续深耕中国市场、服务消费者。3.执业兽医诊疗机构查询平台上线。近日，中国动物疫病预防控制中心宣布，执业兽医与动物诊疗机构查询平台正式上线。此举旨在规范行业管理，方便公众查询正规机构。用户可通过中国兽医网首页“综合查询”栏目，或“国家兽医卫生”微信公众号菜单栏进行信息查询及证书扫码验证。平台将持续完善数据更新机制，引导行业规范发展，保障动物健康与公共卫生安全。4.拥有K9 Natural等宠物品牌的西王食品控股权流拍。近日，西王食品控股股东西王ONE游戏官网所持18.53%股权在京东司法拍卖平台因无人竞买流拍。公司预计2025年亏损8.8亿至13.2亿元，将是连续第四年亏损，四年累计近24亿元，西王ONE游戏官网否认国资接盘传闻。作为旗下拥有K9 Natural等宠物品牌的头部企业，控股权悬而未决及持续巨额亏损将直接影响宠物业务板块的资金支持与战略稳定性。5.乖宝宠物4490万元竞得聊城工业用地。近日，乖宝宠物以4490万元竞得聊城约156亩工业用地。此举标志其拟投资5亿元的“年产30万吨高端宠物主粮项目”进入实质施工阶段。新产能超公司2024年底总产能，旨在通过自建智能工厂解决高端主粮品控难题。当前中宠、吉家等头部企业密集建厂，行业正从流量竞争转向供应链与制造效率的重资产竞争，准入门槛显著拉高。6.米家发布智能宠物喂食器2可视版。近日，小米旗下米家发布智能宠物喂食器2可视版，新增500万像素摄像头，支持进食识别与24小时监测。此举标志着科技巨头将高阶视觉识别与多模态技术引入宠物赛道。同时，PETKIT、SiiPet 等品牌也在饮水、如厕及穿戴设备领域加速布局，行业正从基础自动化向健康监测转型。尽管面临数据标准缺失挑战，消费者对人宠交互期待值正在升高。农业上市公司公告1.圣农发展：2026年一季度业绩预告。2026年第一季度，圣农发展归属于上市公司股东的净利润预计为2.5亿–2.9亿元，同比增长69.43%–96.54%，创历史同期最佳盈利水平（剔除2019–2020年特殊时期）。公司综合造肉成本持续优化，多项养殖生产指标达历史同期最优，成本管控成效显著；销售结构持续改善， C端零售渠道收入同比增长超20%，产品价格韧性增强，推动销售规模与经营效益双提升。2.新 希 望：不向下修正希望转2转股价格。自2026年3月20日至2026年4月10日，公司股票已出现任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%的情形，触发“希望转2”转股价格向下修正条款。2026年4月10日，公司召开第十届董事会第十二次会议审议通过了《关于不向下修正“希望转2”转股价格的议案》，董事会决定本次不行使“希望转2”转股价格向下修正的权利，同时未来4个月内如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。3.依依股份：股份回购完成。截至2026年4月10日，公司累计回购股份1,283,100股，占总股本0.69%，累计成交金额28,843,060.72元（不含交易费用），回购价格区间为16.59–25.56元/股，未超调整后上限39.78元/股，资金来源为自有资金，符合方案要求。4.润农节水：修正2025年年度业绩预告及业绩快报。公司业绩快报修正后，归属于上市公司股东的净利润为-1,685.38万元，比修正前减少2,066.92万元，降幅为541.73%；修正后的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1,812.51万元，比修正前减少2,068.62万元。业绩大幅下修主因系部分工程项目发生增量变更，因尚未取得业主方书面确认，公司基于会计准则谨慎性原则，对相关合同履约成本计提大额减值损失，导致净利润由盈转亏。该减值事项具有高度不确定性，最终确认金额依赖后续业主确认进展。5.巨星农牧：控股股东质押部分股份。控股股东巨星ONE游戏官网于2026年4月9日将其持有的12,000,000股无限售流通股质押给平安银行成都分行。本次质押后，巨星ONE游戏官网累计质押股份数量达90,700,000股，占其持股总数的59.56%，占公司总股本的17.78%。巨星ONE游戏官网未来半年内到期的质押股份为2350万股，占其持股比例15.43%，对应融资余额2.4亿元；未来一年内（不含半年内）到期的质押股份为2500万股，占其持股比例16.42%，对应融资余额2.29亿元。截至公告日，巨星ONE游戏官网及其一致行动人不存在平仓风险。6.天元宠物：重组审核被中止。公司拟通过发行股份及支付现金方式购买广州淘通科技股份有限公司89.7145%股权并募集配套资金，因重组申请文件财务资料已过有效期，重组审核被中止。本次重大资产重组中止审核对公司本次交易不构成实质性影响。公司将继续推进本次重组事项，尽快完成财务数据更新并及时申请恢复审核。表1：农业上市公司2025年业绩一览（单位：亿元，%）资料来源：wind，山西证券研究所风险提示：因畜禽养殖疫情和自然灾害导致养殖存栏出现损失的风险。极端天气和自然灾害导致养殖基地受损，从而影响生产和出栏的风险。昆虫灾害、干旱洪涝等自然灾害导致玉米大豆等原料供给减少和饲料原料涨价的风险。分析师：陈振志执业登记编码：S0760522030004分析师：徐风执业登记编码：S0760519110003报告发布日期：2026年4月13日【分析师承诺】本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。【免责声明】本订阅号不是山西证券研究所证券研究报告的发布平台，所载内容均来自于山西证券研究所已正式发布的证券研究报告，订阅者若使用本订阅号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。提请订阅者参阅山西证券研究所已发布的完整证券研究报告，仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本公司不会因为任何机构或个人关注、收到或订阅本订阅号推送内容而视为本公司的当然客户。本公司证券研究报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本订阅号中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载的资料、意见及推测仅反映本公司研究所于发布报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本订阅号所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本订阅号中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。订阅者应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本订阅号的版权归本公司所有。本公司对本订阅号保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本订阅号的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止我司员工将我司证券研究报告私自提供给未经我司授权的任何公众媒体或者其他机构；禁止任何公众媒体或者其他机构未经授权私自刊载或者转发我司的证券研究报告。刊载或者转发我司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示我司证券研究业务客户不要将我司证券研究报告转发给他人，提示我司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知我司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 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