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2026年3月25日，速腾聚创（02498.HK）披露的 2025 年业绩公告，交出了一份颇具行业信号意义的成绩单。这家成立 11 年的激光雷达企业，在 2025 年第四季度实现了成立以来的首次单季盈利，全年亏损大幅收窄。而24日刚公布业绩的禾赛科技也录得全年 GAAP 盈利，似乎预示着激光雷达行业规模化落地的拐点已至。图源：速腾聚创2025 年第四季度，速腾聚创单季实现净利润 1.04 亿元，而去年净亏损 1.31 亿元，录得ONE游戏官网自2014年成立以来首个季度盈利。从销量来看四季度盈利背后的原因，可以很清晰看出是销量带动的盈利。2025年第四季度，速腾聚创的激光雷达产品销量为459,600台，其中用于ADAS应用的激光雷达产品、用于机器人及其他的激光雷达产品的销量分别约为238,400台及221,200台，比较2024年第四季度分别增加183.2%、54.8%及2,565.1%。而对应全年该三组销量数据分别是912,000台、609,000台及303,000台，四季度销量分别占全年的50%、39%、73%。其中用于机器人及其他的激光雷达产品销量暴增，四季度销量占全年销量73%。从全年数据来看，2025 年总营收 19.41 亿元，同比增长 17.72%；毛利 5.14 亿元，同比大增 81.3%，毛利率从 2024 年的 17.2% 提升至 26.5%，9.3 个百分点的增幅背后，是产品结构优化与规模效应的双重作用。尽管全年仍录得 1.46 亿元净亏损，但较 2024 年的 4.82 亿元大幅收窄 69.9%，距离全年盈利仅一步之遥。值得关注的是，盈利增长并未依赖单一业务。2025 年第四季度，ADAS 车载业务收入 3.61 亿元，机器人业务收入 3.47 亿元，分别占比 51% 和 49%，双轮驱动格局明显，摆脱了对单一市场的依赖。机器人业务爆发，成为增长核心引擎这份业绩最大亮点，莫过于机器人业务的爆发式增长。四季度，机器人及其他领域激光雷达产品迎来爆发式放量，销量达约22.12万台，同比增长2,565.1%、环比增长523.1%，成为当季业绩增长的动力。2025年全年来看，机器人及其他领域激光雷达销量达30.3万台，同比激增?1141.8%，收入从 2024 年的1.99亿元飙升至7.10亿元，同比增长257.7%。从全年销量来看，四季度销量（22.12万台）就占了全年销量（30.3万台）的73%，因此四季度能盈利主要取决于机器人业务的爆发。RoboSense2025年机器人产品销量问鼎行业第一。图源：速腾聚创据年报显示，2025 年，速腾聚创在全球割草机器人、商用清洁环卫机器人，以及中国人形机器人、无人配送车、具身机器人等五大细分领域的激光雷达销量均位列第一，成为名副其实的 “机器人感知核心供应商”。其推出的低价位 E1R 及 Airy 系列激光雷达产品，成功将高性能固态激光雷达技术下放到机器人应用，单季度交付量突破 20 万台，既满足了市场对高性价比产品的需求，又通过规模化生产维持了39.7%?的高毛利率。在具体客户层面，机器人业务已覆盖新石器、九识智能、京东、美团、智元、宇树等近 50 家头部企业，无人配送领域合作客户占比超?90%，形成了稳定的客户矩阵。这种广泛的市场渗透，为2026年盈利奠定了基础。 ? ?车载业务稳扎稳打，全球化与技术升级并行尽管机器人业务风头正劲，车载 ADAS 业务依然保持稳健发展态势，成为企业业绩的压舱石。2025 年，车载激光雷达销量 60.9 万台，同比增长 17.2%，虽受低价位 MX 及 EM 系列产品销量增加影响，单台均价从 2600 元降至 1800 元，导致收入同比略有下降，但毛利率从 13.4% 提升至?19.1%，盈利能力持续优化。技术升级是车载业务的核心竞争力。速腾聚创推出的?EMX 系列（192 线）成为 L2 + 市场主流配置，EM4 系列作为行业唯一可量产的?500 线以上数字化激光雷达，成功助力极氪、智己等车企落地，实现 L4 级别感知能力。据了解，EM4最高可以支持定制到2160线。图源：速腾聚创截至 2025 年底，已累计获得 34 家车企及一级供应商的 163 款车型定点，其中 16 家车企的 57 款车型已实现量产（SOP）。全球化布局也是车载业务的另一大亮点。2025 年海外收入同比增长超 90%，在合资品牌激光雷达供应商中，速腾聚创以超 70% 的市场份额位居榜首，累计获得 14 家海外及中外合资品牌33项定点合作，覆盖亚太、北美、欧洲核心汽车市场。结语：2026 年目标销量翻倍业绩的持续增长，离不开底层技术研发与产能布局的支撑。2025 年，速腾聚创研发投入 6.47 亿元，占营收比例达 33.32%，持续的研发投入换来了数字化激光雷达的技术领先，其数字化架构产品分辨率可轻松突破千线，且能做到极高的性价比，处于行业领先地位。另外，其自研 SOC 处理芯片的应用，更是让 ADAS 产品成本显著降低，成为毛利率提升的关键因素。产能方面，据介绍公司已完成 400 万台年产能布局，足以匹配 2026 年 ADAS 与机器人业务的放量需求。对于2026年，速腾聚创目标明确：激光雷达销量同比增长 2-3 倍。从行业角度看，两大趋势较为明显：一是汽车智能驾驶从 L2 + 向 L3 进阶，推动车载激光雷达渗透率持续提升；二是机器人、无人配送等新兴场景崛起，打开了激光雷达的第二增长曲线。凭借技术领先优势、双轮驱动的业务结构及充足的产能储备，速腾聚创有望在 2026 年延续增长态势，进一步巩固其在激光雷达行业的头部地位，2026能否实现盈利，让我们拭目以待。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP