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2026-04-16 05:22:52 来源:人民网(People's Daily Online) 作者:君似清风

2026年1月16日,港股上市公司归创通桥医疗科技股份有限公司(股票代码:02190.HK)宣布与德国E-Med Solutions公司签署协议,以1837.5万欧元(约合人民币1.49亿元)收购其持有的Optimed Holding GmbH公司49%股权。  截至2025年10月31日,目标公司净资产为1430万欧元,49%股权对应溢价率高达162%,且未设置业绩承诺条款。  高溢价收购背后的战略逻辑  目标公司核心运营主体Optimed Medizinische Instrumente GmbH是德国老牌血管介入器械企业,拥有近30年微创血管及泌尿外科器械研发经验,其外周静脉支架产品线覆盖髂股静脉、下腔静脉等细分领域,在欧洲市场具备完整资质认证和临床医生资源。尤为关键的是,Optimed已建立辐射70余国的分销网络,归创通桥可借此直接触达欧洲高端医院渠道,规避自建海外团队的高成本与合规风险。 ?  交易结构设计凸显了归创通桥的谨慎布局。此次收购后目标公司不纳入合并报表范围,归创通桥另提供500万欧元可转换股东贷款(年利率7%)支持运营,同时保留对剩余股权的优先收购权。这种“参股+期权”的模式既控制了初期投资风险,又为后续全面整合留出缓冲空间。 ?  协同效应:技术互补与制造升级  德国制造能力与中国研发效率的嫁接是本次合作的核心价值。Optimed在金属材料加工、精密器械制造方面的工艺积累,可弥补归创通桥在产品精细化程度的短板;而归创通桥在珠海新建的创新基地(预计产值30-40亿元)则能通过规模化生产降低Optimed产品成本。双方计划将德国工厂作为欧盟市场核心供应枢纽,同时引入中国供应链管理经验,目标实现15%以上的综合降本。 ?  研发层面,Optimed的静脉疾病专有技术将与归创通桥的动脉介入产品线形成互补。目前归创通桥的神经介入器械已通过CE认证,但欧洲市场推广进度缓慢,收购后Optimed将担任其中国以外市场所有血管产品的独家分销商,借助现有渠道可缩短上市时间约18个月。 ?  风险与挑战:整合考验与估值争议  未设业绩承诺的条款引发部分投资者对估值合理性的质疑。2023年、2024年及2025年前三季度,Optimed分别录得净亏损86.4万欧元、412万欧元及125万欧元,暂不具备盈利能力。此外,跨国管理亦存挑战:Optimed首席执行官Rüdiger Hausherr留任并向归创通桥董事长赵中汇报,双方在企业文化、决策机制上的差异需要磨合。 ?  地缘政治因素同样不可忽视。欧盟近期强化医疗器械法规(MDR)审查,中国资本收购欧洲医疗企业可能面临更严格的外资安全审查。尽管归创通桥强调德国工厂将维持本地化运营,但如何平衡全球一体化与区域自治关系,将成为长期运营关键。 ?  随着医疗产业全球化进入新阶段,归创通桥的这次战略尝试,为中国医疗器械企业提供了从“出海”到“融海”的转型范本。其成败不仅关乎企业自身,更将影响行业对跨国整合路径的重新定义。 ?  注:本文结合AI工具生成,不构成投资建议。市场有风险,投资需谨慎 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP 责任编辑:AI观察员

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