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    金银“暴力卸货”仅是仓位重置，“爆发式上涨”行情难再现_新浪财{经_新}浪网

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    专题：黄金白银再迎大跌 “过山车”行情究竟驶向何方？function ft_articletoptg_scrollto(){let ft_tg_el = document.getElementById('app-qihuo-kaihu-qr');if(ft_tg_el){let ft_tg_el_offtop = ft_tg_el.offsetTop - 100;window.scrollTo({top: ft_tg_el_offtop,behavior: 'smooth'});}} .ct_hqimg {margin: 10px 0;} .hqimg_wrapper {text-align: center;} .hqimg_related {position: relative; height: 37px; overflow: hidden; background-color: #f6f6f6; text-align: center; font-size: 0; } .hqimg_related span {line-height: 37px; padding-left: 10px; color: #000; font-size: 18px; } .hqimg_related a {line-height: 37px; font-size: 15px; color: #000; } .hqimg_related .to_page {float: left; } .hqimg_related .to_page a {padding-left: 28px; } .hqimg_related .hotSe {display: inline-block; *display: inline; *zoom: 1; width: 11px; height: 11px; padding-top: 8px; background: url(http://n.sinaimg.cn/780c44e8/20150702/hqimg_hot.gif) no-repeat; } .hqimg_related .hqimg_client {position: absolute; right: 25px; top: 0; padding-left: 18px; } 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 　　文章来源：金十数据　　据ING商品战略分析师曼西（Ewa Manthey）称，尽管贵金属近期经历了十多年来最剧烈的回调之一，但上周末金银市场的剧烈抛售不是趋势逆转的反映。　　她表示：“虽然短期内波动可能持续，但我们将近期的波动视为由仓位驱动的重启，而非基本面的转折点。”　　曼西表示，此次贵金属的抛售在速度和幅度上都是史无前例的。她提到：“上周五，黄金经历了自2013年以来最惨重的单日跌幅，而白银则创下了有记录以来的最大单日跌幅。”　　她补充道：“此次抛售发生在一场非同寻常的、持续3个月的暴涨之后。期间金价从每盎司4000美元飙升至5500美元以上，银价则从约50美元跳涨至接近120美元。这一走势在很大程度上是受投机性买盘浪潮推动的，从散户交易者到转向大宗商品的大型股票基金，资金的持续流入将价格推向了极端水平，随后便出现了上周的突然反转。”　　曼西指出，特朗普宣布提名沃什（Kevin Warsh）为下一任美联储主席，是导致上周五行情反转的短期催化剂。她写道：“沃什被视为立场最强硬的候选人，这促使美元大幅走高，并引发了此前博弈美元走弱的投资者进行广泛的获利了结。随着仓位变得拥挤且波动性加剧，交易所和经纪商开始提高保证金要求，这是市场过度扩张的预警信号。”　　她进一步解释称，这一波动似乎主要是由拥挤的多头仓位平仓和强制平仓驱动的，而非宏观或基本面状况的恶化。曼西认为，周二的反弹表明此前的抛售存在超跌现象，并因动量交易和杠杆作用被放大了。　　从中期来看，曼西认为这次回调有助于重置仓位并消除市场泡沫。不过，这也提醒人们，贵金属对流动性、仓位和整体风险情绪的变化依然敏感。金属价格与金融市场的整体好转同步。同时，美元走弱，扭转了抛售初期表现出的部分强势。　　她还注意到，贵金属与美元之间的逆相关关系再次增强，使黄金和白银对短期汇率波动尤为敏感。展望未来，美元仍将是短期价格走势的关键驱动力，贵金属通常与其反向波动。　　谈到白银时，曼西提到这种金属因其百分比涨幅通常远超黄金而被称为“强化版黄金”。其较小的市场规模以及兼具投资与工业需求的特性，往往会放大双向的价格波动。曼西预计白银的波动性将维持在高位，但其中期基本面基本未变。与电气化相关的工业需求以及结构性的实物平衡偏紧，继续为市场提供支撑。　　不过，曼西警告称，白银若要实现更持久的复苏，ETF资金的流出必须稳定下来。白银持仓量已连续8天下降，而ETF需求依然是价格的核心驱动力。　　曼西认为黄金的基本面同样强劲，ING不认为近期的回调反映了潜在宏观逻辑的改变。从中长期看，避险需求、央行的持续购金以及实际利率的前景依然具有支撑作用。　　她写道，虽然短期因素触发了最近的上涨，但黄金多年上升趋势的基石是全球央行的稳步增持。这一阶段始于2022年俄乌冲突爆发后，该事件促使各国重新评估储备安全和多元化策略。自那时起，“官方部门”的需求一直是黄金市场稳定且一致的力量。　　即便央行购金速度从2025年的创纪录水平回落，但机构依然是显著的净买家，且随着价格脱离高点，购买量可能会再次上升。曼西写道：“这类需求具有战略性且长期，对短期价格波动不敏感，增强了黄金的中期结构性支撑。即便如此，短期的价格走势仍可能受宏观数据、政策预期和美元波动的影响，而非平稳地持续暴涨。”　　展望未来，由于市场仓位仍在调整中，曼西预计金属价格的波动在短期内将保持在高位。她表示：“在宏观基本面没有发生实质性转变的情况下，我们预计近期的抛售将被证明是修正性的而非结构性的。不过，任何进一步复苏的速度和可持续性，将取决于美元走势、利率预期和整体风险情绪的发展。”　　曼西总结称，贵金属未来的走势更倾向于以稳健、非线性的速度攀升，而不太可能重复过去几个月那种爆发式的上涨。 .app-kaihu-qr { text-align: center; padding: 20px 0; } .app-kaihu-qr span { font-size: 18px; line-height: 31px; display: block; color: #4D4F53; } .app-kaihu-qr img { width: 170px; height: 170px; display: block; margin: 0 auto; margin-top: 10px; } 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP 责任编辑：朱赫楠

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